Skal jeg investere i Kina? En topp ned og bunn opp perspektiv

Innholdsfortegnelse:

Skal jeg investere i Kina? En topp ned og bunn opp perspektiv
Skal jeg investere i Kina? En topp ned og bunn opp perspektiv

Video: Skal jeg investere i Kina? En topp ned og bunn opp perspektiv

Video: Skal jeg investere i Kina? En topp ned og bunn opp perspektiv
Video: Agreements | Critical Role | Campaign 2, Episode 61 2024, Mars
Anonim
Ren Min Bi (RMB) har en styrt peg til USD som for tiden står på omtrent RMB6.2: $ 1. RMB har verdsatt seg med et par prosentpoeng hvert år i det siste tiåret, og det er ingen tegn på en slik prisnedgang. Du vet hvordan jeg alltid skriver at alt er relativt i økonomi? Vel, relativiteten til en massivt avskrevet yen og en fortsatt styrking av RMB har aldri blitt så åpenbar som den er i dag.
Ren Min Bi (RMB) har en styrt peg til USD som for tiden står på omtrent RMB6.2: $ 1. RMB har verdsatt seg med et par prosentpoeng hvert år i det siste tiåret, og det er ingen tegn på en slik prisnedgang. Du vet hvordan jeg alltid skriver at alt er relativt i økonomi? Vel, relativiteten til en massivt avskrevet yen og en fortsatt styrking av RMB har aldri blitt så åpenbar som den er i dag.

En svak yen og en sterk RMB utgjør et problem for Kina, fordi Japan er den største handelspartneren i regionen på 7% av den totale eksporten. De største eksportpartnerne for Kina er USA på rundt 17%, EU på 16% og ASEAN på 10%. Kina har to hovedmål: 1) Sikre sterk internasjonal økonomisk vekst for å gi nok arbeidsplasser til sine 1,2 milliarder befolkning som kontinuerlig migrerer til bysentre fra landsbygda, og 2) å bli tatt seriøst av verden. Jeg kan ikke fortelle deg hvor viktig respekt er i østkulturen.

Som et kommunistisk land med millionærer og milliardærer er styring av sosial lykke prioritert nummer én. Selv om en årlig 7,7% BNP høres fantastisk sammenliknet med en BNP-vekst på 2%, er så høy vekstnivå nødvendig for å forhindre sosial uro. Ta det som skjedde på høyden av Occupy Wall Street-bevegelsen, og formidle angsten med 100 for å få et inntrykk av konsekvensene av en voksende arbeidsløs befolkning som bor hjemme hos sine foreldre til ekteskapet.

Gamle oppgaver mot den japanske døden

Stort rally i Nikkei 225
Stort rally i Nikkei 225

Da jeg studerte i utlandet i Beijing i seks måneder i 1997, oppdaget jeg et enormt hat mot japansken, hovedsakelig på grunn av de grusomme forbrytelsene i Nanjing-massakren. Hva er verre, har japanske historiebøker nektet å anerkjenne slike grusomheter som skjedde. Det var først i 2005, da ble statsminister Koizumi beklager Kina for sin andre verdenskrigs aggressjoner som drepte minst 300 000 kinesere. Dessverre var Japan 68 år for sent.

Vennene jeg møtte i 1997 er nå i deres 30 og 40-årene nå. Jeg har holdt kontakten med et par av dem, og deres holdninger mot japansk er fortsatt de samme. Forskjellen nå er at de har ledelsesstillinger mens vi da var alle maktløse studenter med bare håp om å bidra. Det er en dypt sittende stasjon for så mange Gen X Chinese å slå sine japanske kolleger i alt de gjør. Jeg tror ikke at slik hat vil forsvinne til en ny generasjon vokser opp. Forestill deg nå det japanske hat av de kineserne i 50-årene og oppover. Ting tar tid å bytte.

Hvis Japan jobber med voodooøkonomi og drar nytte av Kinas bekostning, er det absolutt ingen måte at Kina vil stå i tomgang.

KINA BRILLER KANONENE FOR Å INNSIKTE VÆKST

Avskrivninger på yenen
Avskrivninger på yenen

Det har tydeligvis vært en bremse i den kinesiske økonomien med den siste 1Q13-BNP-lesingen som kommer inn på 7,7% mot 8%, og HSBC PMI-indeksen kommer inn på 50 mot forventninger på 52. Aksjemarkedet har reflektert en slik bremsing med en 10% nedgang i 2013 så langt basert på China ETF, FXI som har de største kinesiske aksjene som har et blandet P / E gjennomsnitt på rundt 9.

Kina ned 10% mens USA og Japan er opp 15% og 20% år til dags er pinlig. Den eneste tingen investorer bør kunne stole på er at den kinesiske sentralregeringen mer eller mindre skal levere sine økonomiske løfter fordi de ikke har råd til ikke å. En av de lengste løpende vitsene blant økonomer som følger Kina er at Kina kan produsere enhver økonomisk figur de vil ha. For eksempel er oppgitt inflasjon kun rundt 5% -6% i året. Alle som bor i Kina vet at den reelle inflasjonshastigheten for mat, boliger og inntekt er godt inn i to siffer. Paradokset er noe som her i USA, bare mange ganger verre.

Hvis de kinesiske aksjemarkedene begynner å crater, fordi investorer er for redd for å kollapse boligpriser, vil den kinesiske regjeringen ganske enkelt redusere reservebehovstallene for banker, snakke med sine lokale myndigheter for å fremskynde infrastrukturutgifter og rapportere til markedet at alt er greit. Kommandoøkonomier er fantastiske for å få ting gjort effektivt. Hvorfor tror du at det har vært en slik forskjell i forbedringsraten mellom kommunistiske Kina og Demokratisk India? Red tape og korrupsjon i India er kvelende for fremgang!

For å sikre over 7,5% årlig BNP-vekst for å opprettholde sosial stabilitet, må Kina bare administrere finanspolitiske og monetære utgifter. Kina har et overskud på nåværende konto på over 200 milliarder dollar med valutareserver på rundt 100 milliarder dollar. Disse nivåene i prosent av BNP har kommet ned gjennom årene, noe som innebærer en mer normalisert økonomi, men disse tallene er fortsatt enorme for å muliggjøre en mer støttende økonomisk politikk om nødvendig.

Det er ingen latterlige stalemates i Kina som vi har her i USA med kongressen. Hvis Kina ønsker å få noe gjort, vil de.

Kina ETF FXI ytelse 2018
Kina ETF FXI ytelse 2018

CHINESE STOCKS jeg kjøper

En av de største fordelene ved å rulle over min 401 (k) i en IRA er fleksibilitet. Med en IRA kan jeg kjøpe hva jeg vil, og det jeg vil kjøpe er kinesiske verdipapirer for øyeblikket.

Min investeringsstil: Aggressiv, spekulativ, uvurderlig vekst, risiko-kjærlig, "ingen innsats, ingen vinn" holdning.

Tidligere holdning: Social media boble vil kollapse, nevnt i min spådommer for 2012 skrevet i 2011.

Nåværende investorstemning: Risiko på med frykt for tilbaketrekning om sommeren.

Sentralbankens holdning: Dovish, imøtekommende, villig til å gjøre hva som helst.

risiko: Regulatoriske, regnskapsmessige egenskaper, demografi, sosial uro fra en mye skarpere økonomisk avmatning enn forventet, høy gjeldsskuld, korrupsjon, aksjer er i en nedtrend på tross av høy BNP-vekst.

Erfaring: Bor i Kina, reiste til Kina mange ganger, møttes med ledelsen, lyttet til konferansesamtaler, møtte analytikere og forstår internett og sosiale medier.

Mål: Kapitalvurdering og konsekvent å slå S & P 500-indeksen så lenge som mulig.

Målliste:

* Baidu (BIDU) - Ofte kalt "Google of China," Baidu er nede på omtrent 45% de siste to årene ettersom konkurransen i søket varmer opp. I motsetning til Google har Baidu ikke hele Android-operativsystemet. Baidu kommandoer fortsatt omtrent 80% av den totale markedsandelen på Internett-PC-motor, men konkurransen øker med slike som Qihoo som gikk fra 0% til en markedsandel på 12,5% på bare ett år.

Operasjonsmarginene i ikke-gapet falt til 39% i de siste kvartalsresultatene, en nedgang på 7% i QoQ, da selskapet rammer opp utgifter i mobil og programvare. Aksjene handler ved omtrent 17,5X etterfølgende konsensus estimater etter handel så høyt som 99X i fortiden. Dens konkurrenter handler med rundt 25X inntekter.

Da Baidu nylig har savnet sin siste kvartalsinntekter og inntjening på 4/25, er jeg en kjøper fordi selskapet fortsatt forventes å øke inntjeningen med 40% til tross for at den investerer tungt for fremtiden. Jeg liker aksjer som blir straffet for å investere i fremtidige muligheter mens de holder mye penger. Mobil er en stor og nødvendig utgift, men på bekostning av lavere marginer. Jeg ser på den økende prosentandelen av trafikken som kommer til bevis for nødvendig skift. Mål: $ 110. Nåværende pris: $ 85. Ulempen: $ 70.

* Sina (SINA) - Sina er nede på omtrent 60% fra høydepunktet da euforien over Weibo-plattformen (kinesisk Twitter) forsvunnet. Sina har en tøff tid på å tjene penger på Weibo, akkurat som Twitter har en tøff tid på å tjene penger på plattformen. Når det er sagt, annonserte Alibaba (Chinese eBay / Amazon Cross) en 18% eierandel på 586 millioner dollar i Weibo, som vurderer hele plattformen på 3,3 milliarder dollar sammenlignet med Sinas nåværende markedsverdi på rundt 3,7 milliarder dollar. Alibaba har rundt 500 millioner brukere, og en slik sammenheng kan gjøre underverk i å tjene penger på Sinas 45 millioner eller så aktive daglige brukere.

Sina viktigste virksomhet er gjennom reklame og er veldig mye som Yahoo. Med Twitters nåværende verdsettelser på $ 8-10 milliarder (om enn med en mye høyere daglig aktiv brukerbase) og snakk om Twitter som potensielt kommer offentlig slutten av dette året eller i 2014, tror jeg markedet vil fokusere på Twitter-lignende selskaper som SINA. Mål: $ 70. Nåværende pris: $ 55. Ulempen: $ 40.

* RenRen (RENN) - RenRen er veldig lik Facebook og krever ekte navn registrerte brukere i motsetning til sine konkurrenter. Aksjen tok IPOed på $ 18 i mai 2011 for mye fanfare foran Facebooks egen IPO som viste seg for å være en dud. RenRen har siden mistet over 80% av verdien, da det fortsetter å tape penger hvert kvartal. Det blir hamret i spill, video og andre sosiale nettverk som Tencent. Vi vet alle hva som skjedde med Friendster, MySpace og Digg. Hvis du ikke er først, er du sist i sosiale medier plass.

Det gode ved RenRen er at det har $ 2,40 i kontanter per aksje. Med andre ord, ut av sin estimerte USD 1,08 milliarder markedsverdi, er $ 850 i kontanter. Problemet er at selskapet pleide å ha over $ 1 milliard i kontanter etter IPO da det brenner penger for å finne ut hvordan man endelig tjener penger. RenRen er min mest spekulative dørlager gitt markedsverdi og mangel på inntjening. Det går enten å begynne å tjene penger etter sine to år med investeringer og oppkjøp, eller foreta en ledelsesbasert buyout (MLBO) hvis den handler under kontantverdi etter min mening. Mål: $ 4. Nåværende pris: $ 2.75. Ulemper: $ 2,30.

* iShares FTSE China 25 Index Fund (FXI) - Som nevnt tidligere, er FXI en ETF som sporer Kinas største og mest flytende navn. FXI er en billig måte og mindre volatile måter å få bred markedseksponering mot økonomien. Selv om vi går inn i en historisk sakte periode for aksjemarkedene mellom mai og august, er det klart "RISK-ON" igjen for amerikanske investorer i det minste. Som en amerikansk investor ser jeg etter laggards. Hva skjer i utviklet USA, vil gjentas i utviklingsland som Kina hvis regulering ikke blir for mye i veien.

Jeg forventer at den kinesiske økonomien vil øke akselerasjonen i andre halvdel av året, ettersom produksjonen fanger opp innenlands etterspørsel. Pengepolitikken vil fortsatt være svært imøtekommende, og noen form for eiendomsboblescenario vil bli godt administrert. Med Kina underpresterende med en 25% spredning mot amerikanske aksjer YTD 2013, ser FXI attraktivt ut. Mål: $ 45. Nåværende pris: $ 37. Dowside: $ 32.

X FAKTOR: En ting som kan bli svært gunstig for kinesiske verdipapirer som er oppført i USA eller hvor som helst utenfor Kina, er åpningen av innenlandske kinesiske investorer til oversjøiske markeder. Kinesiske investorer kan bare investere i et volatil A-aksjemarked, varer, eiendomsmegling og bankinnskudd. Hovedårsaken til slike restriksjoner skyldes kapitalflyging.Kina vil sakte begrense restriksjoner hvis den vil fortsette å utvikle seg til et legitimt kapitalmarked, og en slik flom av kinesiske penger kan finne sin vei inn i kinesiske ADRer som er oppført her i USA eller mange av H-share navnene som er oppført i Hong Kong.

FXI ned ca 10% i 2013 YTD og har ikke gått overalt om to år
FXI ned ca 10% i 2013 YTD og har ikke gått overalt om to år

INVEST IN HVA DU VET

I et "Äurisk-on" miljø vil investorer naturligvis søke etter laggards. Kollapsen av internett / sosiale medier i løpet av de siste par årene har gått i oppfyllelse og dagens nivå ser attraktivt ut. Jeg har gjort all den due diligence jeg kan som en detaljhandel investor. Videre forstår jeg grunnleggende for internett og sosial mediebransjen som noen som jobber intimt i rommet. Selv med å skrive dette innlegget, er det ingen garanti for at jeg vil tjene penger på mine kinesiske aksjeposisjoner. Dette er skjønnheten i markedene!

REKOMMENDASJON TIL Å BYGGE VÆRDI

Invester pengene dine effektivt: Wealthfront, den ledende digitale rikdomskonsulenten, er et utmerket valg for de som vil ha de laveste avgiftene, og kan ikke bli plaget med aktivt å administrere pengene sine selv når de har gått gjennom oppdagelsesprosessen. Alt du er ansvarlig for, er metodisk med å bidra til investeringskonto over tid for å bygge rikdom.

I det lange løp er det svært vanskelig å overgå noen indekser, derfor er nøkkelen å betale de laveste kostnadene som er mulige mens de investeres i markedet. Wealthfront belaster $ 0 i avgifter for de første $ 15.000 hvis du registrerer deg via linken min og bare 0,25% for noen penger over $ 10,000. Du don,Äôt må selv finansiere kontoen din for å se de ulike ETF-porteføljene de bygger for deg basert på risikotoleransen din. Invester dine tomgangspenger billig, i stedet for å la det miste kjøpekraft på grunn av inflasjon.

Klikk for å se se hvilken type portefølje Wealthfront vil skape for deg basert på et enkelt seks spørreskjema
Klikk for å se se hvilken type portefølje Wealthfront vil skape for deg basert på et enkelt seks spørreskjema

Om forfatteren: Sam begynte å investere sine egne penger helt siden han åpnet en online meglerkonto online i 1995. Sam elsket å investere så mye at han bestemte seg for å gjøre en karriere ute av å investere ved å tilbringe de neste 13 årene etter at han jobbet i Goldman Sachs og Credit Suisse Group. I løpet av denne tiden mottok Sam sin MBA fra UC Berkeley med fokus på økonomi og fast eiendom. Han ble også serie 7 og serie 63 registrert. I 2012 kunne Sam pensjonere i en alder av 34 i stor grad på grunn av hans investeringer som nå genererer rundt $ 175 000 i året i passiv inntekt. Han spenderer tid på å spille tennis, henge med familien, rådføre seg med ledende fintech-selskaper, og skrive på nettet for å hjelpe andre å oppnå økonomisk frihet.

Oppdatert for 2018 og utover.

Anbefalt: